山西快3计划群骗局-拉萨新闻
点击关闭

行业预期-发布时间:20190918报告评级: 无分析师SAC:张继强 S0570518110002————————————【固收 | 张继强、芦哲】固定收益研究:“美元荒”下联储降息概率看哪个

  • 时间:

李心草溺亡通报

本文首發於微信公眾號:華泰證券(601688,股吧)研究所。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

晨會分享內容目錄買方反饋(公募機構)【固收 | 張繼強、程晨】固定收益研究: 關注電力主體資質下沉機會【固收 | 張繼強】固定收益研究: 桃李轉債:「醇熟」,食盡人間煙火【固收 | 張繼強、蘆哲】固定收益研究: 「美元荒」下聯儲降息概率看哪個?【有色 | 李斌、邱樂園】有色金屬: 否極泰來,有色投資機遇臨近【房地產| 陳慎、劉璐、韓笑】房地產: 陌上花開,運營為王買方反饋(公募機構)大盤觀點:大多數客戶認為短期延續震蕩結構性行情,中期上漲趨勢不變。短期需要注意節前獲利盤提前兌現收益的風險,總的來說市場下跌空間有限,但大幅上漲難度也較大。短期看三季報行情,中期看估值切換的機會。行業方向上比較多的機構看好下半年科技股機會,大類資產配置方面也有客戶繼續看好黃金。 行業觀點:看好的行業集中在tmt、白酒、醫藥、黃金等。 重點推薦【固收 | 張繼強、程晨】固定收益研究:關注電力主體資質下沉機會電力行業發債主體以央企、地方國企主導,行業內競爭地位基本由股權背景、規模和區域地位決定,整體格局較為穩定。建議關注發債主體股東背景、規模和區域地位、電力業務盈利模式的長期可持續性等指標,尤其對債務負擔尤其較重的邊緣國企信用風險仍需保持一定警惕。債券投資方面,對電力國企債券一級市場機會可考慮資質下沉,中低評級主體中短久期債券仍有一定利差空間,對永續債、非公開市場債等機會也可適當關注,目前仍存在部分流動性溢價空間。風險提示:需求下行風險;煤電去產能風險;補貼退坡風險。發佈時間:20190918報告評級: 無分析師SAC:張繼強 S0570518110002/程晨 S0570519080002————————————【固收 | 張繼強】固定收益研究:桃李轉債:「醇熟」,食盡人間煙火桃李麵包(603866,股吧)(603866.SH)是國內短保食品生產商。轉債方面,發行規模適中(10億),債項評級為AA級,條款與債底保護尚可,平價高,有一定的申購安全墊。定價方面,桃李正股當前價格46.99元,對應的轉債平價為98.84元,參考久立轉2、尚榮等相似個券並結合正股基本面判斷,我們預計桃李轉債上市首日平價溢價率在10%左右,對應價格在109元附近。綜上,我們建議一級市場積極申購。風險提示:食品安全風險;原材料漲價風險;投產項目利潤不達預期。發佈時間:20190918報告評級: 無分析師SAC:張繼強 S0570518110002————————————【固收 | 張繼強、蘆哲】固定收益研究:「美元荒」下聯儲降息概率看哪個?近期美國資金市場出現「美元荒」,美聯儲於9月17日向一級經紀商開展正回購,釋放流動性。我們簡析了「美元荒」的成因、資金市場利率極端變化帶來的「降息概率」失真,對今晚的FOMC進行了展望。「美元荒」主要源於一級經紀商流動性緊張下,國債拍賣繳款+企業繳稅的共同作用。芝商所與彭博計算「降息概率」的方法各有優劣,近期彭博方法受市場波動影響較大,但無論從哪個方法來看,目前降息預期仍然高漲,美聯儲若不降息,向市場釋放偏鷹派的「政策驚喜」可能會造成更大波動,這並非其所樂見。我們仍然維持美聯儲今晚可能降息25 BP的觀點。風險提示:美聯儲貨幣政策大幅調整、地緣政治、貿易等不確定性事件出現。發佈時間:20190918報告評級: 無分析師SAC:張繼強 S0570518110002/蘆哲 S0570518120004————————————【有色 | 李斌、邱樂園】有色金屬: 否極泰來,有色投資機遇臨近否極泰來,有色投資機遇臨近。有色諸多子行業在跌破部分礦企成本的局勢下,價格止跌的同時行業也主動減產以應對錯綜複雜的經濟衰退局面,銅、鎢、鍺、錫和鈷等行業供需格局預期改善;再疊加全球流動性寬鬆和機構低持倉,有色板塊正在形成交易機遇。建議關注金銀、銅、鎢、鍺和鈷。風險提示:供應端收縮低於預期或產能釋放超預期;下游需求大幅不及預期;貨幣政策因為通脹恢復等原因由寬鬆轉為收緊。發佈時間:20190918報告評級:基本金屬及冶鍊Ⅱ/有色金屬 增持/增持分析師SAC:李斌 S0570517050001/邱樂園S0570517100003————————————【房地產 | 陳慎、劉璐、韓笑】房地產: 陌上花開,運營為王商業地產過去的問題主要體現在消費降速、供給過剩及線上衝擊三個層面,但目前行業面臨如下改善:促消費政策紅利、線上飽和、供需改善、管理溢價提升等四因素提升營運收益,資本化率下行帶來重估機遇,資產證券化打開管理半徑。未來將走向互聯化、精細化,市場存在結構性機會,標杆企業相對優勢愈發顯著,A股企業具備估值優勢,我們建議關注大悅城(000031,股吧)、金融街(000402,股吧)等企業。風險提示:1)經濟下滑超預期導致消費增速下滑;2)供給回升加大市場過剩風險;3)融資過度收緊導致現金流風險;4)金融化進程低預期。發佈時間:20190915報告評級:房地產 增持分析師SAC:陳慎 S0570519010002/劉璐 S0570519070001/韓笑 S0570518010002————————————

今日关键词:李宇春暗黑哥特风