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国际资金-考虑到外资放量流入有望进一步改善市场流动性

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加加食品拟被处罚

央行最新數據顯示,截至2019Q2,北上資金今年以來累計凈流入超1200億元,成為重要增量資金來源之一。境外機構持有A股總規模達1.65萬億人民幣,佔A股總市值的2.82%。隨着8月下旬以來,前述三大指數公司相繼兌現增配中國A股,以北上資金為代表的外資再度放量流入並不斷刷新年內單日新高。

同時,隨着MSIC的進一步擴容,疊加政策利好,MSCI成分股也有望從中受益。南方MSCI中國A股國際通ETF跟蹤的是MSCI國際通指數(716567.CSI),是緊跟MSCI步伐,配置相關成分股的優質工具。

近兩年來,我國金融對外開放進程不斷推進,隨着北上、QFII等主要外資通道的不斷提額,以及MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等全球主要指數編製機構相繼將A股納入其國際指數並提高權重,A股市場內外資權重持續提升。尤其今年以來,監管層在不同場合多次表態推進金融領域的對外開放,本次取消QFII/RQFII投資額度限制,延續了政策的導向,符合預期。

國家外匯管理局9月10日宣布,將取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制,RQFII試點國家和地區限制也一併取消。

從中長期維度看,此舉表明我國政府堅定推進金融市場改革和對外開放的決心。不管是考慮到我國資本市場持續對外開放的大背景,還是對標海外成熟資本市場的對外開放進程,外資增配我國資本市場在時間、空間等方面,仍處於初級階段,這也意味着在未來相當長一段時間內,外資流入仍將持續。這有利於吸引外資更廣泛更深入地參与A股市場,也有利於推動A股市場的生態環境和估值體系進一步向國際成熟市場靠攏。

配置方面,建議關注外資在持股上相對偏好的行業,從截至目前北上資金的持股情況看,其持有流通市值占流通A股比重居前五位的行業分別為家用電器(10.34%)、休閑服務(7.58%)、食品飲料(6.54%)、建築材料(5.27%)、醫藥生物(3.45%),預計這一類行業有望隨着後續外資的持續性流入而進一步獲益。與此同時,考慮到外資放量流入有望進一步改善市場流動性,科技、券商板塊有望直接受益。

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